I. Money Flow

Tuần thứ 23/2022 thị trường Crypto chứng kiến inflow ( dòng vốn dương) tổng cộng là 100 triệu USD, đánh dấu tuần thứ 2 liên tiếp với dòng vốn dương.
Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền tích cực đổ vào tổng cộng là 126 triệu USD, nâng dòng vốn đầu tư của các quỹ tính từ đầu năm đến giờ lên đến 506 triệu USD.
Ethereum tiếp tục giảm với mức thấp hơn với tổng dòng tiền ra (outflow) là 32 triệu USD vào tuần trước, như vậy Ethereum đã có 9 tuần liên tiếp với dòng tiền âm, đưa dòng tiền ra từ đầu năm đến nay lên đến âm 357 triệu USD

II. Dữ liệu On-chain

Short time holder & Long time holder

Trong các thị trường uptrend, những người nắm giữ dài hạn (LTH) bán BTC của họ. Họ nhận ra lợi nhuận, giảm thiểu rủi ro và thường loại bỏ hầu hết tài sản của họ ở đỉnh của mùa uptrend. Ngược lại, những người nắm giữ ngắn hạn (STH), họ bán bớt BTC của mình trong downtrend, tạo điều kiện cho những LTH tích lũy thêm trong suốt giai đoạn này. Trong khi đó, vào thời điểm giá tăng, họ lại mua vào vì cho rằng xu hướng tăng sẽ tiếp tục. Họ có xu hướng tích lũy nhiều ở đỉnh điểm của thị trường bullrun thay vì tích lũy ở đáy trong mùa downtrend.

Tỷ lệ giữa STH và LTH cho chúng ta thấy một vài con số thú vị thông qua biểu đồ dưới đây. Nó là một biểu đồ về lượng cung luân chuyển được nắm giữ bởi những LTH và STH là lãi hay lỗ. 

Trong các thị trường gấu trước đó vào năm 2014-2015 và 2018 và sự sụp đổ của năm 2020, việc đạt được vùng xanh có liên quan đến quá trình BTC chạm đáy. Vùng màu xanh lá cây nằm trong phạm vi 0.25-0.28 và ở vùng đó phần lớn nguồn cung của Bitcoin (hơn 70%) vẫn nằm trong tay những người nắm giữ dài hạn. Như vậy đây là dấu hiệu tốt cho Bitcoin khi chỉ báo này đã chạm đáy.

STH-LTH cost basis ratio

STH-LTH cost basis ratio được tính bằng tỷ số giữa giá thực tế (realized) của LTH và STH. Về mặt lịch sử, khi đường STH màu cam cắt bên dưới đường LTH màu xanh lá cây, STH-LTH cost basis ratio xác định các cơ hội tốt nhất để mua Bitcoin (các khu vực màu xanh lá cây và xanh lam). Trong tình hình thị trường hiện tại, với giá BTC gần 30,000 USD, hai đường vẫn chưa cắt nhau và STH-LTH cost basis ratio vẫn chưa giảm xuống mức thấp trong lịch sử. Điều này cho thấy rằng giá BTC cần có khả năng giảm xuống mức thấp hơn để lặp lại các điều kiện từ cuối các thị trường gấu trước đó.

Lời kết

Về cơ bản, phần lớn các chỉ số on-chain đều cho thấy rằng Bitcoin sẽ cần một đợt điều chỉnh nữa trước khi chạm mức đáy như trong các thời điểm lịch sử trước đó. Tuy nhiên, chúng ta cần lưu ý là ngữ cảnh ở các thời điểm trong lịch sử và hiện tại đã có nhiều thay đổi. Điều này có nghĩa là Bitcoin có khả năng sẽ tạo ra những diễn biến khác so với những gì mà nó đã thể hiện trong quá khứ. Do đó, các nhà đầu tư nên kết hợp với các diễn biến cũng như tin tức thị trường hiện tại để đưa ra những quyết định phù hợp nhất.