I. Money Flow

Tuần thứ 22/2022 thị trường Crypto chứng kiến inflow ( dòng vốn dương) tổng cộng là 87 triệu USD, đẩy dòng vốn vào của các quỹ tính từ đầu năm đến nay vừa vượt mốc nửa tỷ lên 520 triệu USD.

Theo khu vực, Bắc Mỹ chứng kiến dòng vốn vào đạt tổng cộng 72 triệu USD trong khi Châu Âu đạt 15,5 triệu USD, lần đầu tiên sau rất nhiều tháng chúng ta thấy có sự đồng thuận dòng tiền vào của cả 2 khu vực lớn này.

Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền tích cực đổ vào tổng cộng là 69 triệu USD, nâng dòng vốn đầu tư của các quỹ tính từ đầu năm đến giờ lên đến 369 triệu USD.

Ethereum tiếp tục giảm với mức thấp hơn với tổng dòng tiền ra (outflow) là 11,6 triệu USD vào tuần trước, đưa dòng tiền ra từ đầu năm đến nay lên đến 250 triệu USD, điều này trái ngược hoàn toàn với hầu hết các altcoin khác.

Hầu hết các altcoin khác đều chứng kiến dòng tiền đổ vào, đáng chú ý nhất là Solana và Tron lần lượt ở mức 1,8 triệu USD và 0,4 triệu USD.

II. Dữ liệu On-chain

HODL Waves

HODL Waves là một chỉ báo on-chain xác định tỷ lệ các nhóm tuổi của Bitcoin (BTC) trên thị trường hiện nay. Mỗi dải màu hiển thị phần trăm nguồn cung BTC hiện có được chuyển lần cuối cùng trong một khoảng thời gian nhất định. Hiểu nôm na là thời gian người dùng lưu trữ Bitcoin trên thị trường càng lâu thì chúng sẽ được xếp vào các nhóm tuổi lâu năm và ngược lại. Độ lớn của từng nhóm tuổi đó sẽ cho thấy đối với phân khúc đó, có nhiều hay ít lượng Bitcoin mà các nhà đầu tư đang nắm giữ.

Lấy ví dụ, các dải màu từ vàng (6-12 tháng) đến tím (hơn 10 năm) minh họa cho nguồn cung BTC di chuyển lần cuối cách đây hơn 6 tháng. Do đó, phạm vi độ tuổi này thường có thể được sử dụng như một chỉ báo hiệu quả để ước tính hành vi của những người nắm giữ Bitcoin trong dài hạn. Theo định nghĩa, những người nắm giữ Bitcoin dài hạn là những người nắm giữ tối thiểu 155 ngày hoặc hơn 5 tháng một chút.

Trên biểu đồ HODL Waves dài hạn, chúng ta có thể thấy rằng kích thước của chúng ngày nay đang đạt gần mức cao nhất mọi thời đại (đường màu đỏ). Dựa theo dữ liệu lịch sử, trước đây đã có những tình huống mà một lượng lớn nguồn cung BTC như vậy không hoạt động trong hơn 6 tháng. Điều này tương quan với sự kết thúc của một thị trường giá xuống hoặc khoảng thời gian tích lũy trước khi có một chu kì tăng giá sắp tới (vòng tròn màu đỏ). Hãy xem hình dưới đây.

Một giả thuyết tương tự cũng được đưa ra bởi một biến thể khác của chỉ báo on-chain HODL Waves là Realized Cap HODL Waves. Chỉ báo on-chain này được tính khi chúng ta lấy realized market capitalization chia cho nguồn cung hiện tại. Nó cũng bao gồm các nhóm tuổi ngắn hạn và dài hạn của nguồn cung Bitcoin hoạt động gần đây.

Nếu chúng ta chỉ tính các sóng dài hạn (trên 6 tháng), chúng ta sẽ thấy được biểu đồ về mức tăng lớn của phạm vi này ở các mùa downtrend trong lịch sử. Các đỉnh sóng của phạm vi này đã đạt được vào cuối các chu kì downtrend dài hạn (mũi tên màu xanh lam) và trong thời điểm thị trường sụt giảm mạnh vào tháng 3/2020 (mũi tên màu xanh lá cây). Hãy xem hình dưới đây.

Realized Cap HODL Waves ở thời điểm hiện tại đã gần như ngang với đợt tháng 3/2020. Như vậy chúng ta hoàn toàn có thể kì vọng vào một chu kì tăng giá mạnh sắp tới.

Lời kết

Tỷ lệ nguồn cung của Bitcoin được nắm giữ dài hạn (trên 6 tháng) có dấu hiệu phình to hơn và đạt gần đến mức ATH. Như vậy, nó cho thấy những người nắm giữ dài hạn vẫn đang tiếp tục tích lũy và nắm giữ Bitcoin của mình. Nếu tỷ lệ này tiếp tục gia tăng, dựa theo dữ liệu lịch sử thì đây có thể là một trong những tác nhân giúp kết thúc thị trường giá xuống như hiện tại.