Dữ liệu On-chain

Chỉ số on-chain Bitcoin cho thấy giá vẫn chưa thực sự chạm đáy

Dữ liệu on-chain Bitcoin (BTC) cho thấy mức lỗ của BTC vẫn chưa đủ tệ để so sánh với các mức đáy của thị trường gấu Bitcoin trước đó. Nói cách khác, những người nắm giữ Bitcoin có thể cần phải chịu lỗ gấp ba lần khoản lỗ được ghi nhận trên chuỗi hiện tại để giá BTC đạt đến đáy trong chu kỳ lần này.

Theo công ty nghiên cứu thị trường Baro Virtual, thị trường gấu năm 2022 vẫn chưa đủ khắc nghiệt để phù hợp với các xu hướng giảm trong lịch sử. Theo đó, hiện Bitcoin “chỉ” lỗ tổng cộng 671 triệu USD. Với các nhà phân tích dự đoán sẽ quay trở lại mức 14,000 USD hoặc thấp hơn đối, câu hỏi đặt ra ở đây là khi nào thì Bitcoin sẽ chạm đáy đang là một trong những chủ đề nóng nhất trong thời gian qua.

Dựa vào các dữ liệu on-chain Bitcoin, chúng ta có thể tính toán để tìm ra mức lỗ dự đoán trong trường hợp này. Cụ thể, dựa trên số liệu về lãi và lỗ di chuyển (Moving profit and loss – MPL) của Whalemap cho các giao dịch BTC trên chuỗi trong quá khứ, giá BTC chạm đáy xảy ra khi khoản lỗ của các giao dịch đó bằng hoặc nhiều hơn lợi nhuận tương đương trong đợt tăng giá trước đó. Nói cách khác, các khoản lỗ trên chuỗi cần phải bằng hoặc vượt quá mức tăng trên chuỗi từ đợt tăng giá trước đó. Nếu không, trong hầu hết các trường hợp, Bitcoin đã giảm sâu hơn sau đó.

Với suy luận này thì các khoản lỗ được thực hiện (realized loss) hiện tại không đủ lớn giống với các lần trong lịch sử. Điều này có nghĩa là những người nắm giữ Bitcoin cần phải chịu lỗ nhiều hơn nữa. Vấn đề ở đây là cần bao nhiêu để chúng ta có thể thấy đáy của Bitcoin khi mà mức đáy gần đây nhất đã thấp hơn nhiều so với mức thấp nhất trong 2 năm trước đó tại mức 15,480 USD.

Theo Baro Virtual, những người nắm giữ Bitcoin bây giờ đang lỗ khoảng 671 triệu USD và lợi nhuận tối đa giai đoạn trước đó là từ 1.3 tỷ USD – 1.7 tỷ USD. Do đó, nếu dựa vào dữ liệu lịch sử thì chúng ta vẫn còn thiếu khoản lỗ từ 629 triệu USD – 1.029 tỷ USD để đạt đến mức đáy.

Các phát hiện bổ sung cho một câu chuyện tương tự cho thấy rằng thị trường gấu năm 2022 vẫn chưa thể cạnh tranh với năm 2014 và 2018. Đây là những năm chứng kiến ​​mức thấp vĩ mô trong hai chu kỳ Halving trước đó của Bitcoin.So với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11/2021, BTC/USD cho đến nay đã giảm được khoảng 77%. Mức này hiện ít hơn so với các thị trường gấu trước đó. Nhiều khả năng giá Bitcoin cần phải “đặt mục tiêu” giảm xuống trên 80% để đạt được khoản lỗ trên.

Sàn giao dịch chứng kiến ​​nguồn cung giảm mạnh trong bối cảnh bán BTC của Mt. Gox

Bitcoin từ vụ hack Mt. Gox năm 2014 lại tiếp tục di chuyển, với 65 BTC được gửi tới HitBTC vào ngày 22/11. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy vào ngày 23/11, các sàn giao dịch lớn đã giảm gần 179,000 BTC đối với lượng rút hàng tháng. 

Với sự lây lan FTX, người dùng vội vã rút tiền khỏi các sàn giao dịch hiện nay. Theo đó, số tiền điện tử trị giá 3 tỷ USD đã rời khỏi các nền tảng chính ngay sau khi xảy ra sự cố FTX. Xu hướng đó đang tiếp diễn, khi mà Glassnode cho thấy, với dữ liệu on-chain của nó ghi lại mức giảm dự trữ BTC trên sàn giao dịch lớn nhất từ ​​trước đến nay trong 30 ngày tính đến ngày 23/11.

Chỉ số Exchange Net Position Change của Glassnode đưa mức thay đổi trong 30 ngày của nguồn cung BTC được giữ trong ví các sàn giao dịch là giảm 178,683 BTC. Chỉ số này bao gồm 20 sàn giao dịch, trong đó có FTX. Trên cơ sở hàng ngày, thói quen của người dùng trên các sàn vẫn biến động. 

Sau khi thấy gần 140,000 BTC trong dòng tiền ra hàng ngày chỉ tính riêng vào ngày 09/11, các sàn giao dịch đã chứng kiến việc rút tiền ít hơn trước, với mức thấp cục bộ dưới 19,000 BTC được ghi nhận vào ngày 19/11. Tuy nhiên, kể từ đó, xu hướng đã đảo ngược và dòng tiền vào ngày 23/11 đạt tổng cộng hơn 86,000 BTC, theo Glassnode.

Ở một diễn biến khác, CryptoQuant đã đưa ra cảnh báo về sự sụt giảm lớn của BTC từ vụ hack sàn giao dịch Mt. Gox năm 2014. Theo CEO Ki Young Ju, số BTC bị đánh cắp đang được di chuyển, với 65 BTC được gửi tới sàn HitBTC. Mặc dù lượng BTC này sau đó đã được cộng đồng kêu gọi HitBTC đóng băng nhưng không loại trừ việc sẽ có nhiều BTC từ vụ hack này được đưa ra thị trường thời gian tới. Điều này có thể làm tăng áp lực bán, khiến giá tiếp tục giảm.

Lời kết

Dữ liệu on-chain Bitcoin hiện tại cho thấy các holder đang nắm giữ Bitcoin vẫn chưa đủ đau thương trong tình hình hiện tại. Điều đó có nghĩa là nếu như lịch sử lặp lại, giá BTC sẽ cần phải tiếp tục giảm hơn nữa và holder cần phải chịu lỗ nhiều hơn nữa để thấy đáy trong chu kỳ Bitcoin lần này.