I. Money Flow

Tuần thứ 31/2022 thị trường Crypto chứng kiến inflow ( dòng vốn dương) tổng cộng là 81 triệu USD, đánh dấu tuần thứ 5 liên tiếp với dòng vốn dương tổng cộng là 0.53 tỉ USD.
Tháng 7 cho thấy inflow đang đạt được ngưỡng cao nhất từ đầu năm đến nay, tổng cộng là 474 triệu USD, gần như đã bù trừ đủ cho đợt outflow mạnh trong tháng 6 với tổng dòng tiền ra là 481 triệu USD.
Bitcoin đã chứng kiến dòng chảy vào tổng cộng 85 triệu USD vào tuần trước.
Mặc dù thị trường dường như bullish hơn với tài sản kỹ thuật số, hoạt động giao dịch vẫn ở mức rất thấp, với tổng khối lượng của tuần trước là 1,3 tỷ USD so với mức trung bình hàng tuần của năm nay là 2,4 tỷ USD.

II. Dữ liệu On-chain

Chỉ báo on-chain Bitcoin NUPL

NUPL là một chỉ báo on-chain cho biết thị trường đang ở trạng thái lãi hay lỗ. Để tạo ra nó, các khoản lỗ chưa thực hiện (unrealized loss) được trừ vào lợi nhuận chưa thực hiện (unrealized profit).

• Nếu lỗ chưa thực hiện cao hơn lợi nhuận chưa thực hiện, chỉ báo này là số âm, nghĩa là thị trường đang ở trong trạng thái thua lỗ. 
• Điều ngược lại là đúng khi lợi nhuận chưa thực hiện cao hơn lỗ chưa thực hiện.

Trong lịch sử, các đỉnh chu kỳ thị trường đã đạt trên hoặc gần mức 0.75 Euphoria-Greed (xanh lam), trong khi các đáy đạt dưới 0 – Capitulation (đỏ).

NUPL chuyển sang âm

Vào ngày 13/6, NUPL trở thành âm (vòng tròn đen) lần đầu tiên kể từ tháng 3/2020. Nó tiếp tục đạt mức thấp -0.16 vào ngày 18/6. Giá trị -0.16 có nghĩa là các khoản lỗ chưa thực hiện cao hơn lợi nhuận chưa thực hiện bằng 16% vốn hóa thị trường. Mức này thấp hơn mức đáy tháng 3/2020 và giá trị thấp nhất kể từ mức đáy tháng 12/2018 ở -0.42 (vòng tròn đỏ). 

Dựa trên dữ liệu on-chain về Bitcoin NUPL trong lịch sử, chúng ta thấy:

• Hai mức đáy tuyệt đối trước đó của chu kỳ thị trường lần lượt là -0.56 và -0.36. Vì vậy, mức thấp hiện tại cao hơn đáng kể so với cả hai và gần giống với mức thấp nhất của tháng 3/2020.
• Ngoài ra, mức đáy năm 2015 đã đạt được 19 ngày sau khi NUPL chuyển sang vùng tiêu cực, trong khi mức đáy năm 2018 đạt được 24 ngày sau khi giao cắt như vậy. Mức đáy hiện tại đạt được chỉ 5 ngày sau khi NUPL chuyển sang vùng Capitulation. Kết quả là, nó giống với mức đáy vào tháng 3/2020 hơn nhiều.

Một cách khác để xem xét chỉ báo là phân tích điều gì đã xảy ra khi NUPL chuyển trở lại vùng Hope-Fear (cam) sau khi trước đó là Capitulation (đỏ). Đây sẽ là một dấu hiệu cho thấy thị trường đang đi đúng hướng sau một sự kiện đầu cơ. Vào năm 2015, một sự chuyển màu như vậy đã xảy ra vào tháng 10, ngay sau khi chạm đáy. Điều tương tự cũng xảy ra ở đáy 2018 và 2020 (vòng tròn đen). Do đó, bằng cách nhìn theo cách này, có thể BTC đã tạo đáy khi NUPL hiện tại đã chuyển sang vùng Hope-Fear (cam).

Lời kết

Tiếp tục là một tuần nữa với những tín hiệu on-chain cho thấy giá BTC hiện tại đã chạm đến đáy. Dựa theo các chu kỳ thị trường đã diễn ra trước đó với những biến động đã xảy đến với LTH, có vẻ như mức đáy được xác định ở ngưỡng 20,000 USD mà Bitcoin đã nhiều lần thử lại mức này trong thời gian qua.

Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa đây sẽ là một dấu hiệu của thị trường up trend. Các STH hiện vẫn đang trong tình trạng thua lỗ khá nhiều và không loại trừ khả năng sẽ có một đợt bán mạnh BTC từ những STH này khi giá chạm ngưỡng 28,000 USD.